Derecho al dividendo y derecho de separación, a debate

La Cátedra Garrigues de Comillas ICADE celebró la jornada inaugural de su ciclo “Derechos del socio”, dedicada a tratar el derecho al dividendo y el derecho de separación en las sociedades mercantiles. Esta jornada tuvo un formato virtual, con la asistencia de más de 200 personas conectados durante la sesión.

La primera mesa de debate, moderada por Mónica Martín de Vidales Godino, codirectora de la cátedra y codirectora del Departamento de Mercantil de Garrigues, estuvo dedicada a una aproximación conjunta de estos dos singulares derechos del socio en las sociedades de capital, de los que surgen cuestiones de acuciante actualidad en el contexto de los efectos jurídicos y económicos de la pandemia de la Covid-19 en el mundo y en nuestro país, de los que el derecho mercantil no escapa.

Para esta aproximación, el profesor Jesús Quijano, catedrático de Derecho Mercantil, disertó sobre el derecho al dividendo tal y como se encuentra regulado en la Ley de Sociedades de Capital, como uno de los fundamentales derechos económicos del socio. El panel de esta primera mesa continuó con la intervención del profesor Juan Ignacio Peinado, Of Counsel de Garrigues y catedrático de Derecho Mercantil, quien abordó el ejercicio del derecho de separación por no reparto de dividendos, regulado en el art. 348 bis LS y el abuso del derecho, mediante una disección de los intereses concurrentes y contrapuestos de las minorías y las mayorías en el seno de las sociedades.

Por su parte, el profesor Pedro Yanes, también catedrático de Derecho Mercantil, contribuyó a delimitar los elementos cubiertos por la ley en su redacción del art. 348 bis, así como las cuestiones sobre el alcance y los límites de la autonomía de la voluntad tanto de la sociedad como de los propios socios y grupos de socios.

El cierre de esta primera mesa lo realizó el profesor Pedro Portellano, catedrático acreditado de Derecho Mercantil y Of Counsel de Garrigues, a quien correspondió tratar la suspensión del derecho de separación por no reparto de dividendos con efectos hasta el 31 de diciembre de este año, introducida por el Real Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19.

La segunda mesa de debate pasó a ser moderada por el profesor Javier W. Ibañez Jiménez, codirector de la Cátedra y profesor ordinario de la Facultad de Derecho (Comillas ICADE). Los problemas en torno a la legitimación que se pueden plantear cuando nos ante situaciones de cesión contractual de derechos sociales, con particular referencia al ejercicio del derecho de separación, y derechos reales sobre acciones y participaciones, fueron el primer punto de esta segunda mesa, desarrollado por Mónica Martín de Vidales. A continuación, el profesor Ángel Marina García-Tuñón, catedrático de Derecho Mercantil, dedicó su intervención a analizar desde una perspectiva jurídica y contable los conceptos de beneficios repartibles y reservas estatutarias, al igual que su carácter distribuible o no. Por su parte, Belén González Fernández, profesora titular de Derecho Mercantil, expuso la relación compatible, pero no siempre pacífica, del derecho de separación e impugnación de acuerdos sociales, con especial atención a las polémicas judiciales y doctrinales que el ejercicio no consecutivo de estos derechos crea.

Finalmente, José Miguel Pinillos, socio de Garrigues, analizó desde un punto de vista práctico los diferentes supuestos que se plantean hoy en día en torno a la compatibilidad del derecho de separación y las obligaciones asumidas por la sociedad ante terceros, especialmente los covenants de los contratos de financiación.

La jornada concluyó con un tándem mercantil-laboral con Rosa Zarza, socia de Garrigues y directora del Departamento de Derecho Laboral, y Álvaro López Jorrín, socio de Garrigues y codirector del Departamento de Derecho Mercantil, en materia de ERTE’s y derecho al dividendo a la luz de la complicada y, en algunos casos, poco precisa legislación en tiempos de pandemia.