Regulador y Stablecoins: Alto al Marketing sin Registro Legal

La reciente advertencia y el desarrollo de un marco sancionador por parte de un regulador financiero (ej. CNMV) ante la promoción no regulada de stablecoins a inversores minoristas subraya la urgencia de proteger la estabilidad financiera y el consumidor. El mercado de activos virtuales, en su fase de transición hacia la aplicación plena de MiCA, presenta un vacío normativo que está siendo explotado por actores que eluden los requisitos de información y registro establecidos en normativas como MiFID II. Estos activos, a menudo presentados como vehículos de inversión seguros, conllevan riesgos de liquidez y solvencia que son frecuentemente minimizados en las campañas de marketing.

La acción del regulador se centra en la calificación de la actividad promocional como servicio de inversión o publicidad regulada, incluso cuando el activo subyacente pueda no estar completamente cubierto por la ley MiCA en su etapa inicial. Se aplica el principio de que cualquier promoción dirigida al público debe cumplir con las directrices de veracidad, claridad y no engaño. La imposición de sanciones por esta actividad es una medida necesaria para restablecer la asimetría de información y garantizar que el inversor minorista disponga de la información adecuada sobre la volatilidad y los riesgos de pérdida de capital, antes de que el marco MiCA proporcione una cobertura total.

La regulación no persigue la tecnología, sino el engaño. El rigor de la ley financiera debe aplicarse a cualquier activo, independientemente de su soporte tecnológico.