Lucía Catalán Morollón

El tema de investigación se centra en qué medida los inversores están teniendo en cuenta el riesgo de carbono en los valores de los activos. La literatura existente ofrece conclusiones conflictivas, sugiriendo ya sea una "prima de carbono" donde las acciones marrones generan mayores rendimientos o el escenario opuesto donde las acciones verdes superan a las marrones. Este estudio aporta nueva evidencia para determinar en qué medida se ha valorado en el mercado de valores europeo el riesgo de transición climática, medido por el nivel de emisiones de gases de efecto invernadero corporativas, desde 2007 hasta 2022. Como segundo paso en el análisis, se realiza el mismo análisis a nivel sectorial centrándose en un par de sectores específicos, Consumo Discrecional e Industriales. Al utilizar las emisiones de dióxido de carbono (CO2) de las empresas, incluidas las emisiones de alcance 3, como medida de su impacto ambiental, los resultados revelan que actualmente no hay un factor verde incorporado en el precio de las acciones europeas. La segunda conclusión es que hay evidencia de una relación positiva entre las emisiones de gases de efecto invernadero de una empresa y el riesgo percibido, y que el análisis de regresión muestra su mayor capacidad explicativa cuando incorpora las emisiones del alcance 3. Finalmente, los resultados mostraron evidencia de una “prima verde” en la industria de Consumo Discrecional, pero no en el sector Industriales en Europa.